趙笠鈞坐在寬大的白色皮質(zhì)沙發(fā)上面，臉上帶著標(biāo)志性的微笑。談起2018年的經(jīng)歷，他說(shuō)，這一年，整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，或者說(shuō)整個(gè)社會(huì)都遇到了很大的困難。

此時(shí)是12月2日，2018年已經(jīng)接近尾聲。作為全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)的會(huì)長(zhǎng)，從7月份的中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇開(kāi)始，趙笠鈞就不斷被問(wèn)到融資難的問(wèn)題。彼時(shí)，民營(yíng)企業(yè)債務(wù)違約集中爆發(fā)，盛運(yùn)環(huán)保、三聚環(huán)保、神霧集團(tuán)等紛紛傳出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。

9月4日，作為企業(yè)家代表，趙笠鈞參加了央行與全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合召開(kāi)的金融服務(wù)座談會(huì)，感受到了高層支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的決心。但令人始料不及的是，9月12日，一篇署名“吳小平”的文章開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)上流傳，“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”攪得人心惶惶。直到兩個(gè)月后，習(xí)近平總書(shū)記主持召開(kāi)的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)才給民營(yíng)企業(yè)吃下了一顆定心丸。

盡管政策層已經(jīng)給出明確信號(hào)，但市場(chǎng)上依然余波未平。臨近年底，還是有東方園林、永清環(huán)保等多家民企傳出引入國(guó)資參股的消息。

“政策已經(jīng)見(jiàn)底，但市場(chǎng)還沒(méi)見(jiàn)底。銀行有自己的程序，貸款落地也需要一定時(shí)間。有的民營(yíng)企業(yè)可能還沒(méi)活到那個(gè)時(shí)候，就不得不做出選擇了。”趙笠鈞說(shuō)。

“東方園林發(fā)債事件”轉(zhuǎn)折點(diǎn)

風(fēng)生于地，起于青萍之末。早在今年1月11日，求是網(wǎng)《旗幟》欄目官方微博發(fā)布了一篇題為《共產(chǎn)黨人可以把自己的理論概括為一句話：消滅私有制》的文章，就曾引發(fā)過(guò)不小的爭(zhēng)論。

在文中，作者中國(guó)人民大學(xué)馬克思主義學(xué)院教授周新城點(diǎn)名批判了經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常和吳敬璉，以及當(dāng)今中國(guó)社會(huì)的“自由主義私有化思潮”，隨后引發(fā)了張五常的撰文回應(yīng)。一時(shí)間，有關(guān)“私有制消滅論”的爭(zhēng)議甚囂塵上。

隨著時(shí)間的流逝，“私有制消滅論”逐漸降溫。到了3月，民營(yíng)企業(yè)感受最深的寒流變成了PPP清庫(kù)，按照國(guó)家“3月底前完成PPP項(xiàng)目庫(kù)集中清理”的要求，新疆、湖南、江蘇等多個(gè)地區(qū)暫停了PPP項(xiàng)目建設(shè)。

與此同時(shí)，盾安集團(tuán)、凱迪生態(tài)、神霧環(huán)保等上市公司接連出現(xiàn)債券違約事件。進(jìn)入5月，風(fēng)云突變，標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就是“東方園林發(fā)債事件”。

5月21日，東方園林發(fā)布公告稱，原本計(jì)劃發(fā)行10億元的公司債券，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為5000萬(wàn)元。這一消息隨后被媒體解讀為發(fā)債“流標(biāo)”，并稱之為債券發(fā)行史上的“最慘失敗”。

由于東方園林是民營(yíng)企業(yè)中的龍頭，這一事件也被金融機(jī)構(gòu)解讀為了行業(yè)性的資金鏈危機(jī)，使得銀行對(duì)其他民企也收緊了閘門(mén)，融資成本驟然升高。

“前幾年表內(nèi)的融資成本也就不到5%/年，綠色貸款甚至低于4%/年。今年上半年增加到6%/年，7月份我們?cè)俳佑|銀行的時(shí)候，起點(diǎn)就已經(jīng)是7.5%/年了，實(shí)際能夠拿到的則在8%/年以上。”清新環(huán)境總裁張根華說(shuō)。

進(jìn)入6月，多家民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金鏈危機(jī)，相繼傳出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。盛運(yùn)環(huán)保公告稱，控股股東開(kāi)曉勝擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式將所持有的上市公司全部股份（13.69%）轉(zhuǎn)讓給川能集團(tuán)。三聚環(huán)保也與海淀區(qū)國(guó)資中心簽署合作協(xié)議，由對(duì)方受讓三聚環(huán)保60億-80億元的債權(quán)及應(yīng)收賬款。

“環(huán)保行業(yè)是一個(gè)需要持續(xù)、大量、低成本資金注入的行業(yè)，跑在前面的企業(yè)一定是高杠桿的。新政出臺(tái)后，使得他們必須先于其他企業(yè)死掉，或者‘在自己脖子上插一根草標(biāo)，把自己賣了’，這是不公平的。”一位環(huán)保業(yè)內(nèi)人士表示。

他所說(shuō)的“新政”，最主要的就是PPP新政和資管新規(guī)。以資管新規(guī)為例，它的出臺(tái)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始大幅壓縮“非標(biāo)”類融資，而由于非標(biāo)融資過(guò)去對(duì)口的基本都是民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)，所以受沖擊最大的也是民企和中小微企業(yè)。

“民營(yíng)企業(yè)，包括小微企業(yè)、科技型企業(yè)等過(guò)去基本上都是依靠自己的力量在支撐。今年去杠桿的過(guò)程中，首當(dāng)其沖的卻是這些企業(yè)。”趙笠鈞表示，“政策出臺(tái)的主觀意圖或許不是這樣，但客觀上確實(shí)造成了這樣的結(jié)果。”

“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”風(fēng)暴

民企融資難，引發(fā)了高層關(guān)注，政策層開(kāi)始頻頻做出回應(yīng)。

7月17日，銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)做好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資服務(wù)座談會(huì)，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清指出，要分類施策，為發(fā)展暫時(shí)遇到困難的企業(yè)“雪中送炭”，堅(jiān)決摒棄“一刀切”的簡(jiǎn)單做法。

9月4日，中國(guó)人民銀行也與全國(guó)工商聯(lián)共同召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)金融服務(wù)座談會(huì)，聽(tīng)取企業(yè)對(duì)融資難融資貴問(wèn)題及有關(guān)政策措施的意見(jiàn)建議，全面提高金融服務(wù)小微企業(yè)的效率和水平。

“現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)太難了，如果易行長(zhǎng)給我批準(zhǔn)一個(gè)銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個(gè)一個(gè)地救。”在會(huì)上，東方園林董事長(zhǎng)何巧女說(shuō)出了這樣的心聲，引發(fā)全場(chǎng)哄堂大笑。

事實(shí)上，此時(shí)東方園林的資金鏈危機(jī)已初步緩解。8月15日，東方園林獲得興業(yè)銀行綜合授信10億元。8月17日，又獲得廣發(fā)銀行兩年內(nèi)意向性30億元綜合授信和融資支持。8月20日，還成功發(fā)行了12億元超短期融資券。

“東方園林再次受到債市青睞，釋放出一個(gè)信號(hào)，市場(chǎng)上最寒冷的時(shí)刻或許已經(jīng)過(guò)去。此前一個(gè)月密集出臺(tái)的系列政策開(kāi)始在市場(chǎng)上形成正反饋，以東方園林為代表的民營(yíng)企業(yè)優(yōu)等生，成為了首批受益者。”在發(fā)債成功的官方新聞稿中，東方園林如是表示。

緊張的資金鏈剛剛有所緩解，一篇突如其來(lái)的“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”文章，卻使得民營(yíng)企業(yè)脆弱的信心再次遭受打擊。

9月12日，一篇題為《私營(yíng)經(jīng)濟(jì)已完成協(xié)助公有經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)逐漸離場(chǎng)》的文章開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)上流傳。作者吳小平表示，國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)開(kāi)始倒退向百年前的重商主義，此時(shí)，如果不能集中國(guó)家力量，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的改革開(kāi)放將面臨難以想象的壓力和阻力，已經(jīng)取得的優(yōu)勢(shì)和成果也可能逐步喪失。

進(jìn)入10月，受美股暴跌影響，A股相繼出現(xiàn)黑色星期一和黑色星期四，東方園林又被爆出股票質(zhì)押率過(guò)高，北京證監(jiān)局不得不召集債權(quán)人集體協(xié)商，承諾暫不采取強(qiáng)制平倉(cāng)、司法凍結(jié)等措施，資金鏈陰云再次襲來(lái)。

揮之不去的資金鏈危機(jī)，疊加“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”的恐慌，今年這個(gè)秋天，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)歷了水深火熱的煎熬。

好在，高層很快就傳遞出積極的信號(hào)。9月27日，國(guó)家主席習(xí)近平在東北三省考察時(shí)，重申要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)權(quán)益。9月28日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在浙江臺(tái)州主持召開(kāi)座談會(huì)，也強(qiáng)調(diào)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，要對(duì)各類所有制企業(yè)一視同仁。10月19日，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴在接受采訪時(shí)又表示，那些為了所謂“個(gè)人安全”、不支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的行為，在政治取向上存在很大問(wèn)題，必須堅(jiān)決予以糾正。

一系列表態(tài)的高潮，則是11月1日，國(guó)家主席習(xí)近平在京主持召開(kāi)的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)。

“任何否定、懷疑、動(dòng)搖我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的言行都不符合黨和國(guó)家方針政策，都不要聽(tīng)、不要信！所有民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家完全可以吃下定心丸、安心謀發(fā)展！”在會(huì)上，習(xí)近平總書(shū)記再次強(qiáng)調(diào)。

市場(chǎng)很快就做出反應(yīng)，第二天，滬指開(kāi)盤(pán)漲2.70%，深指漲3.96%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲4.82%，兩市總計(jì)有超過(guò)3300只股票上漲。

“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”，終于畫(huà)上了一個(gè)句號(hào)。

民企資金荒待解

意識(shí)形態(tài)的問(wèn)題終于解決了，但回到現(xiàn)實(shí)的民營(yíng)企業(yè)家們發(fā)現(xiàn)，資金饑渴依然是眼前必須渡過(guò)的難關(guān)。

10月9日，永清環(huán)保發(fā)布公告，控股股東永清集團(tuán)與湖南金陽(yáng)投資集團(tuán)有限公司簽署《投資合作框架協(xié)議》，擬向湖南金陽(yáng)投資轉(zhuǎn)讓其持有的不超過(guò)30%的永清環(huán)保股份。

11月2日，東方園林發(fā)布公告，實(shí)際控制人何巧女女士、唐凱先生與北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心（有限合伙）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。盈潤(rùn)匯民基金擬參股東方園林，受讓公司不超過(guò)總股本5%的股份。

11月8日，中金環(huán)境公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人沈金浩及股東沈潔泳與無(wú)錫市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，分別擬將持有的公司127873400股股份、40974912股股份轉(zhuǎn)讓給無(wú)錫市政。

這一系列操作的背后，隱約都看到了國(guó)有資本的身影。

“國(guó)有企業(yè)融資便利、成本低，民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性不好。民企甩賣項(xiàng)目，增加流動(dòng)性，降低負(fù)債，再去市場(chǎng)上尋找別的商業(yè)機(jī)會(huì)，國(guó)企則趁機(jī)吃進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源。在目前的金融環(huán)境下，這屬于正常的資產(chǎn)配置調(diào)整，沒(méi)什么可驚訝的。”桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波如是說(shuō)。

“這輪危機(jī)，很多民企都是流動(dòng)性爆雷，而不是經(jīng)營(yíng)爆雷，說(shuō)明我們的金融體系出了問(wèn)題。以環(huán)保產(chǎn)業(yè)為例，環(huán)保PPP需要長(zhǎng)周期、低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的綠色金融手段相匹配，但市場(chǎng)上根本沒(méi)有這樣的金融品種，企業(yè)才不得不‘短貸長(zhǎng)投’。”文一波說(shuō)，“另一方面，環(huán)保企業(yè)是污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的主力，如果不解決金融匹配的問(wèn)題，明年的污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)還是會(huì)缺乏‘彈藥’。”